Nos últimos dez anos, o cenário do mercado financeiro tem mostrado que a escolha das estratégias de investimento pode fazer uma diferença significativa nos resultados. Se você tivesse investido US$ 100 mil em uma carteira que replicasse o desempenho de um índice global de ações, hoje teria aproximadamente US$ 339 mil. No entanto, ao adotar duas estratégias específicas de seleção de ações, esse valor poderia ter chegado a até US$ 423 mil, uma diferença de até US$ 84 mil. Essas estratégias baseiam-se em características objetivas das ações, sem depender diretamente de previsões sobre juros ou crescimento econômico.
De acordo com dados da MSCI, até 2 de novembro de 2026, o índice global MSCI ACWI apresentou uma rentabilidade anualizada de 13% em dólares nos últimos dez anos. Durante esse período, dois índices construídos com base em características específicas das ações se destacaram: o índice de momento, com 15,5% ao ano, e o índice de qualidade, com 15,2% ao ano. Essas características são conhecidas no mercado financeiro como fatores de investimento, que visam selecionar ações segundo critérios objetivos, buscando aquelas associadas historicamente a retornos superiores ou a padrões de risco específicos.
O fator momento, por exemplo, busca identificar tendências nos preços das ações. Essa abordagem contraria a intuição de muitos investidores, que tendem a procurar ações que caíram muito, acreditando que estão baratas e têm maior potencial de recuperação. Em vez disso, a estratégia de momento privilegia as ações que tiveram um desempenho superior nos meses anteriores. Essa lógica se baseia na observação de que, quando uma empresa divulga resultados melhores do que o esperado, o mercado nem sempre incorpora imediatamente todas as consequências dessa informação. As projeções de lucro podem ser revisadas gradualmente, sustentando a valorização das ações durante meses.
Além disso, investidores frequentemente seguem tendências, reforçando movimentos que já começaram. Um estudo clássico de Narasimhan Jegadeesh e Sheridan Titman, publicado em 1993, documentou que ações com desempenho superior nos meses anteriores tendem a continuar apresentando retornos relativamente elevados nos meses seguintes, nas condições examinadas. Na metodologia da MSCI, o fator momento considera o desempenho ajustado ao risco das ações em períodos de seis e 12 meses, não se limitando a comprar as empresas que mais subiram na última semana. No entanto, essa estratégia apresenta um risco importante: quando ocorre uma mudança brusca na liderança do mercado, ações que vinham subindo podem sofrer quedas expressivas.
Por outro lado, o fator qualidade procura identificar empresas financeiramente sólidas, com elevada capacidade de gerar lucros e resultados consistentes. O índice MSCI ACWI Quality seleciona ações com base em três características: elevada rentabilidade sobre o patrimônio líquido, estabilidade do crescimento dos lucros e baixo endividamento. Essas características favorecem empresas que conseguem financiar investimentos com recursos próprios, enfrentar períodos econômicos difíceis e manter sua competitividade. No entanto, surge uma questão importante: se todos conhecem essas qualidades, por que suas ações deveriam render mais? Essa dúvida é um ponto crucial para investidores que buscam maximizar seus retornos no mercado financeiro.
