A discussão sobre o impacto da inteligência artificial (IA) na economia, especialmente em relação à inflação, tem ganhado destaque entre economistas e formuladores de políticas. Um estudo recente sugere que a IA pode adicionar até 0,5 ponto percentual à inflação anual nos Estados Unidos, um dado que levanta questões sobre como os bancos centrais devem reagir a essa nova realidade econômica.
A demanda crescente por chips, eletricidade e data centers está pressionando os preços em diversos setores. Essa pressão inflacionária, embora reconhecida, não parece ser o principal motor da inflação global. Dados da Capital Economics indicam que a inflação anual nos principais mercados desenvolvidos ficou em torno de 3% em agosto, com os preços da energia contribuindo significativamente para esse aumento. A guerra no Irã, por exemplo, tem um impacto mais direto sobre os preços da energia do que a IA.
No entanto, a relação entre IA e inflação não pode ser ignorada. Embora haja sinais de que a tecnologia possa estar causando pressões pontuais sobre os preços, esses efeitos não são uniformemente fortes. No Reino Unido, por exemplo, apesar da alta demanda por chips, os preços de acessórios para equipamentos de processamento e celulares não apresentaram aumento significativo no último ano. Philip Lane, economista-chefe do Banco Central Europeu, observou que a inflação na zona do euro foi moderada, pois os produtos afetados pela IA representam uma fração pequena dos gastos totais.
Nos Estados Unidos, a situação é um pouco diferente. Os preços dos chips usados em data centers estão disparando, e os custos de software e acessórios de informática também aumentaram. Contudo, esses itens ainda representam uma pequena parte do total de gastos. Economistas do Goldman Sachs realizaram uma análise mais abrangente, considerando os efeitos diretos e indiretos da IA sobre os gastos. Eles identificaram quatro áreas principais: componentes e softwares diretamente relacionados à IA, produtos eletrônicos que competem por esses componentes, eletricidade e materiais de construção para data centers.
As estimativas sugerem que as pressões inflacionárias associadas à IA podem adicionar cerca de 0,5 ponto percentual à inflação anual. Após ajustar para erros de mensuração, o impacto real pode ser um pouco menor, cerca de 0,3 ponto percentual. Embora significativo, esse efeito não é alarmante. A análise também sugere que a IA pode estar contribuindo para uma redução nos preços em outros setores, equilibrando assim o efeito inflacionário.
Ainda assim, os banqueiros centrais precisam estar atentos. Choques em setores específicos podem elevar a inflação geral, especialmente se a demanda por certos produtos não puder ser atendida rapidamente. Um estudo da Universidade de Chicago indica que, entre 2000 e 2019, mudanças nos preços relativos foram responsáveis por cerca de metade das oscilações na inflação. Assim, a IA pode, sim, complicar o trabalho dos bancos centrais, que devem encontrar um equilíbrio entre controlar a inflação e não sufocar inovações que podem trazer ganhos de produtividade.
A grande questão que permanece é se a IA realmente proporcionará os ganhos de produtividade esperados. A confiança dos executivos em um aumento de produtividade pode levar a um aumento nos gastos e investimentos, aquecendo a economia e pressionando a inflação. Esse efeito, embora temporário, pode resultar em um cenário onde a economia estagna, mas a inflação persiste.
Em suma, a relação entre IA e inflação é complexa e multifacetada. Enquanto os efeitos diretos da IA sobre a inflação podem ser moderados, a tecnologia tem o potencial de criar distúrbios significativos na economia. Os bancos centrais precisam monitorar de perto essa dinâmica para garantir que suas políticas monetárias sejam adequadas para enfrentar os desafios que a IA pode trazer.
