As ações de empresas de semicondutores nos Estados Unidos estão se encaminhando para a sua pior semana desde a crise conhecida como “Dia da Libertação”, ocorrida em 2025. Essa queda se dá em meio a uma onda de vendas por parte de investidores que estão desfazendo suas posições em algumas das principais beneficiárias do recente boom da inteligência artificial.

O índice Philadelphia Semiconductor, que monitora o desempenho das principais empresas do setor, registrou uma queda de 0,6% na tarde desta sexta-feira (17) em Nova York, acumulando perdas superiores a 9% ao longo da semana. Essa é a maior queda semanal desde que as tarifas impostas pelo ex-presidente Donald Trump impactaram o mercado em abril de 2025. Desde seu pico em junho, o índice já apresenta uma desvalorização superior a 20%, caracterizando um mercado em baixa.

Além disso, o Nasdaq 100 também caiu 1%, somando-se à perda de 1,6% registrada na quinta-feira, enquanto o S&P 500 recuou 0,6%. A recente desvalorização das ações de semicondutores, especialmente entre fabricantes de chips de memória como Micron e Sandisk, representa uma mudança drástica nas operações de momentum, uma estratégia em que os investidores apostam que as ações em alta continuarão a subir.

Christian Mueller-Glissmann, chefe de pesquisa de alocação de ativos do Goldman Sachs, comentou sobre a situação: “Estamos lidando com uma das maiores liquidações de momentum já registradas. Foram três semanas de derretimento.” As operações de momentum, que são populares entre fundos de hedge, podem resultar em perdas significativas quando o mercado muda de direção. Um índice da Bloomberg que acompanha essas estratégias caiu 13% desde que o rali tecnológico atingiu seu pico em junho.

Analistas apontaram que muitos fundos de hedge e mútuos adotaram uma estratégia de compra em semicondutores, ao mesmo tempo em que se desfaziam de ações de grandes empresas de tecnologia. “A narrativa sobre semicondutores tinha muitos adeptos, mas isso se tornou uma operação dolorosa para os investidores”, afirmou Mueller-Glissmann.

Na sexta-feira, a SpaceX, de Elon Musk, viu suas ações caírem 5%, continuando uma tendência de desvalorização que já havia empurrado os preços para baixo do nível de sua oferta pública inicial. O Euro Stoxx 600 também registrou uma queda de 0,6%, com a ASML, maior fabricante mundial de equipamentos para produção de chips, recuando quase 5%.

No Japão, o índice Nikkei, com forte influência do setor tecnológico, despencou 4%, enquanto o CSI 300 da China caiu 3,6%. A fabricante japonesa de chips Kioxia viu suas ações desvalorizarem mais de 16%, acumulando uma queda superior a 50% desde seu pico em junho. Hao Hong, diretor de investimentos do fundo de hedge Lotus Asset Management, atribuiu as quedas acentuadas nas ações de tecnologia asiáticas às vendas por fundos quantitativos, chamando essa situação de “colapso de momentum”.

Embora os mercados na Coreia do Sul tenham permanecido fechados, na China, startups de inteligência artificial como Z.ai e MiniMax enfrentaram quedas de 28,5% e 15,6%, respectivamente, após a rival Moonshot AI lançar um modelo de linguagem de grande escala que compete com os desenvolvimentos de empresas americanas.

As perdas desta semana ocorreram mesmo com os resultados positivos divulgados pela ASML e pela Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) no início da semana. Michael Zigmont, codiretor de operações da Visdom Investment Group, observou que o mercado “se irritou” com a previsão da TSMC de aumentar seus investimentos nos próximos anos, gerando nervosismo sobre a possibilidade de superinvestimentos.

“A lição é que, mesmo que os resultados sejam estelares e as perspectivas sejam otimistas, os investidores ainda podem encontrar motivos para vender certas ações”, acrescentou Zigmont, referindo-se à queda de 7% da TSMC na sessão de liquidação.

Essa reviravolta nas operações populares de IA representa uma mudança drástica em uma tendência que, até recentemente, havia impulsionado os índices de ações. O índice de momentum da Bloomberg está a caminho de um de seus piores desempenhos mensais desde sua criação em 2007, enquanto junho foi o melhor mês para o índice até agora.

Max Kettner, estrategista-chefe de múltiplos ativos do HSBC, alertou que a “reversão brutal” nas operações de momentum pode persistir se as altas expectativas de lucro para as fabricantes de chips não forem cumpridas. “As expectativas de crescimento de lucros para as ações de semicondutores ainda parecem muito elevadas”, concluiu, enquanto a situação é oposta para as chamadas Sete Magníficas (Google, Meta, Apple, Amazon, Nvidia, Tesla e Microsoft).