Nos últimos dias, vozes influentes do setor financeiro têm levantado preocupações sobre a possibilidade de uma recessão em 2027, um tema que ainda não ganha destaque nas previsões de muitos economistas. Recentemente, Arminio Fraga, ex-presidente do Banco Central e respeitado economista, expressou seu pessimismo, seguido por Alfredo Setúbal, CEO da Itaúsa, que também sinalizou um cenário de desaceleração econômica. Setúbal afirmou que a economia está “bastante desacelerada” e que uma “pequena recessão” pode ser uma realidade.
As estimativas atuais dos economistas que enviam previsões ao Banco Central indicam um crescimento do PIB de apenas 1,5% para o próximo ano. Os mais pessimistas falam em um crescimento de 0,7%, que, embora não caracterize uma recessão, é um sinal de alerta. Historicamente, as previsões econômicas têm se mostrado imprecisas, frequentemente errando para mais ou para menos, devido a fatores imprevisíveis que impactam a economia.
O que torna as declarações de Fraga e Setúbal particularmente relevantes é o fato de que ambos lideram empresas de grande porte e têm acesso a informações que não estão disponíveis ao público em geral. Setúbal, por exemplo, aconselha cautela às empresas em que está envolvido, enquanto Fraga recomenda que empresas e famílias mantenham reservas financeiras e evitem endividamento excessivo, alertando que um impacto negativo pode estar a caminho.
Para muitos no governo, a menção a uma recessão em 2027 pode soar como um exagero, possivelmente motivado por considerações eleitorais. No entanto, a credibilidade de Fraga e Setúbal, que têm reputações a zelar, sugere que suas análises são fundamentadas em realidades econômicas preocupantes. Entre os problemas que eles destacam estão o endividamento excessivo, a inadimplência crescente e um consumo limitado, mesmo com os estímulos do governo.
A ideia de contenção se espalha entre grandes empresários, embora não se reflita imediatamente em algumas métricas de crédito. Muitas empresas estão apenas rolando suas dívidas, sem realizar novos investimentos. A taxa de investimento, que se encontra em níveis mínimos, indica que a contenção não é uma novidade sob a gestão atual. O desafio que se apresenta é a necessidade de uma defesa econômica, que pode incluir medidas como a redução de gastos públicos.
A desaceleração da economia é um fenômeno inevitável, especialmente em um cenário de juros elevados. A gestão das dívidas se tornará cada vez mais complicada, e o risco de falências pode aumentar. A menos que o próximo governo esteja completamente desconectado da realidade, é provável que algumas medidas fiscais sejam implementadas, embora estas possam não ser suficientes para reverter a situação.
Entre 2022 e 2025, a economia brasileira cresceu acima das expectativas, em parte devido a uma política fiscal expansionista. No entanto, a expectativa de surpresas positivas é baixa, dado o cenário atual de crédito problemático. Caso candidatos à presidência indiquem que um conserto está a caminho, isso pode amenizar a transição ou a crise aguda que se aproxima.
