A reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) para um quarto mandato na Presidência da República provocou reações intensas no mercado financeiro logo no primeiro pregão após o resultado das eleições. Especialistas alertam que essa volatilidade deve persistir nos próximos meses, aumentando a pressão sobre as medidas de ajuste fiscal prometidas pelo governo. O desenho desse pacote, que visa alcançar a meta de superávit primário, é uma das principais preocupações de investidores e empresas, que aguardam a definição da nova equipe econômica.
Entre os nomes cotados para assumir a pasta da Fazenda, destaca-se o governador reeleito do Piauí, Rafael Fonteles, além do vice-presidente Geraldo Alckmin e outros profissionais reconhecidos no mercado. A questão política também se torna crucial, especialmente com um Congresso mais à direita a partir de 2027. Algumas medidas de transição podem ter melhores chances de aprovação se discutidas ainda este ano.
Adriana Dupita, economista-chefe adjunta para mercados emergentes da Bloomberg Economics, alerta que um cenário conturbado está por vir. Segundo ela, o desafio será conduzir o orçamento público a um superávit suficientemente grande para estabilizar a dívida pública, que se encontra alta e crescente. Isso ocorre em um contexto de promessas feitas durante a campanha, uma base eleitoral dividida e um Congresso que pode se mostrar hostil.
A reação do mercado foi visível na segunda-feira (27), com a Bolsa apresentando uma queda acentuada, refletindo a frustração de investidores que esperavam uma vitória de Flávio Bolsonaro (PL), apesar das pesquisas indicarem um empate técnico. A expectativa de uma queda nos preços de ativos e o aumento dos juros futuros eram considerados inevitáveis. Em um relatório divulgado na madrugada de segunda, Dupita afirmou que não havia motivos para os investidores desfazerem suas posições compradas após o resultado do primeiro turno.
Os receios dos investidores giram em torno da possibilidade de que Lula, com uma inclinação mais esquerdista, não respeite a independência do Banco Central, nomeie uma diretoria menos rigorosa ou comprometa a eficácia da política monetária com um excesso de crédito subsidiado. No entanto, Dupita observa que a política monetária durante o terceiro mandato de Lula foi restritiva.
André Perfeito, economista, compara a situação atual com o cenário de 2002, quando Lula venceu sua primeira eleição. Ele prevê que o mercado enfrentará alguns meses de mal-estar até que a situação se estabilize. Enquanto isso, sugere que os investidores busquem proteção em CDBs de bancos sólidos e em títulos pós-fixados. Para Perfeito, a reação do mercado é uma resposta ao que se esperava na sexta-feira anterior ao primeiro turno, quando a euforia levou a uma alta na Bolsa e a uma queda do dólar.
O que o mercado projetava naquela época incluía não apenas a eleição de Flávio Bolsonaro, mas também o início de uma era liberal na economia, somada a um Congresso que poderia facilitar essa transição. O futuro econômico do Brasil, portanto, dependerá das decisões que serão tomadas nos próximos meses e da capacidade do governo de implementar as reformas necessárias em um ambiente político desafiador.
