Os efeitos do fenômeno climático El Niño já estão sendo sentidos no mercado livre de energia no Brasil, com mudanças significativas nos preços dos contratos de fornecimento. Recentemente, o aumento das chuvas no Sul do país e a deterioração das expectativas sobre a gravidade do fenômeno levaram a uma queda de 44% nos preços dos contratos de curto prazo, que abrangem os meses de agosto e setembro. Essa redução é um reflexo da recuperação dos reservatórios das hidrelétricas após chuvas intensas.

Por outro lado, os contratos com entregas programadas a partir de 2027 apresentaram uma leve valorização de 1%. Essa discrepância entre os preços de curto e longo prazo chamou a atenção de especialistas, que notaram que é incomum ver os mercados se comportarem de maneira tão oposta. Essa chamada “torção de curva” sugere que os agentes do mercado estão preocupados com os possíveis impactos do El Niño na geração futura de energia.

No Brasil, o mercado livre de energia permite que consumidores negociem diretamente com comercializadoras, sem depender das distribuidoras locais. Atualmente, cerca de 80 mil clientes estão inseridos nesse modelo, que representa 42% do consumo total de energia no país. No entanto, apenas consumidores de média e alta tensão, como indústrias e grandes estabelecimentos, têm acesso ao mercado livre. A abertura total, que incluirá clientes residenciais, está prevista para acontecer até 2028.

A BBCE (Balcão Brasileiro de Comercialização de Energia) é uma das principais plataformas de negociação de contratos de energia. Em 2025, aproximadamente 30% das transações do mercado livre ocorreram através da BBCE, totalizando R$ 90 bilhões. Os contratos com fornecimento em setembro na região Sudeste fecharam a R$ 138,32 por MWh, uma queda de 14% em relação a junho e de 44% comparado ao final de maio. Já os ativos com vencimento em agosto, que acumularam uma redução de 23% nos últimos dois meses, encerraram julho a R$ 188,86 por MWh.

Eduardo Rossetti, diretor-executivo da BBCE, explica que o sistema elétrico brasileiro é altamente dependente das condições hídricas. “Se chove mais, o preço cai; se chove menos, o preço sobe”, afirma. Em julho, o Sul do Brasil registrou chuvas 256% acima da média histórica, o que contribuiu para a queda nos preços.

Entretanto, apesar da atual abundância de água na região Sul, há preocupações com a possibilidade de intensificação da seca em outras partes do país, como no Nordeste e no Norte, que são frequentemente afetadas por fenômenos climáticos. Essa preocupação se reflete nos preços dos contratos para 2027, que subiram levemente, indicando um aumento na percepção de risco. Os contratos que vão de fevereiro de 2027 a janeiro de 2028 tiveram um aumento de 1% em relação a maio e de 4% em comparação a junho.

O cenário atual, portanto, é de incertezas. Enquanto os preços de curto prazo refletem uma situação favorável devido às chuvas, a possibilidade de secas futuras e a intensidade do fenômeno El Niño criam um ambiente de volatilidade no mercado de energia. As próximas semanas e meses serão cruciais para observar como esses fatores se desenrolarão e afetarão o setor energético brasileiro.